Kappaleessa Ray Davies kuvailee Lolaa "showgirliksi" ja "kauniksi asiaksi", mutta hän huomauttaa myös, että hänellä on "ääni kuin miehellä". Tämä viittaa siihen, että Lola on transsukupuolinen nainen, ja Ray on aluksi kiinnostunut hänen naisellisuudestaan. Kappaleen edetessä Ray kuitenkin hämmentää Lolan sukupuoli-identiteettiä. Hän laulaa:"En tiedä oletko nainen vai mies", ja hän ilmaisee pelkonsa siitä, että häntä petetään.
Hämmennystään huolimatta Ray vetää edelleen vetoa Lolaan. Hän laulaa:"En voi muuta kuin rakastaa sinua", ja hän vannoo pysyvänsä hänen kanssaan kaikesta huolimatta. Tämä osoittaa, että Ray lopulta hyväksyy Lolan sukupuoli-identiteetin, ja hän on valmis katsomaan hänen fyysisen ulkonäönsä ulkopuolelle nähdäkseen ihmisen, joka hän todella on.
Laulu "Lola" on voimakas rakkauden, hyväksymisen ja itsensä löytämisen tutkimus. Se on muistutus siitä, että rakkaus ei rajoitu sukupuoleen ja että meidän kaikkien pitäisi olla valmiita hyväksymään ihmiset sellaisina kuin he ovat.