Esimerkiksi Tin Man, Scarecrow ja Cowardly Lion edustavat kaikki New Dealin eri puolia. Tin Man edustaa työntekijöitä, jotka kamppailivat suuren laman aikana. Scarecrow edustaa maanviljelijöitä, jotka kamppailivat Dust Bowlin takia. Pelkuri leijona edustaa yritysten omistajia, jotka pelkäsivät New Dealin tuomia muutoksia.
Wizard of Oz sisältää myös useita viittauksia New Dealiin. Esimerkiksi Emerald Cityä pidetään usein Washington D.C:n edustuksena. Yellow Brick Road nähdään usein New Dealin politiikan esityksenä. Velho itse nähdään usein presidentti Rooseveltin edustajana.
On kuitenkin myös joitain argumentteja sitä ajatusta vastaan, että The Wizard of Oz on allegoria New Dealille. Jotkut uskovat, että tarina on yksinkertaisesti ajaton satu, jolla ei ole tarkoitus olla mitään erityistä poliittista merkitystä. Toiset uskovat, että tarina perustuu vain löyhästi New Dealiin ja että se ei edusta suoraan mitään erityisiä periaatteita tai tapahtumia.
Viime kädessä se, uskotko, että The Wizard of Oz on allegoria New Dealille, on henkilökohtainen mielipide. Lopullista vastausta ei ole, ja väitteen molempia puolia tukevia todisteita on.