Varauksistaan huolimatta Bilbo päättää lopulta liittyä kääpiöiden joukkoon, jota johtaa heidän kuningas Thorin Oakenshield. Konflikti kiihtyy, kun Bilbo ymmärtää tehtävän todellisen luonteen. Kääpiöt eivät vain yritä saada takaisin kadotettua valtakuntaansa, vaan aikovat myös kohdata ja voittaa lohikäärme Smaugin, joka on ottanut haltuunsa vuoren ja sen aarteet. Bilbon, joka on nyt tietoinen edessä olevista vaarallisista haasteista, on voitettava pelkonsa ja epäilynsä todistaakseen arvonsa kääpiöiden seuralaisena.